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  11/09/2013

El margen bruto de Apple

El margen bruto de Apple muestra una inestabilidad llamativa: ha oscilado en torno al 40% desde 2009, pero el iPhone 4S le dio un empujón. Con un coste inferior mantenía el precio de la versión anterior. Tras cinco trimestres desde que tocó techo, el margen descendió hasta el 36,9% con el iPhone 5, más caro de fabricar; el guidance comunicado por la compañía sugiere que va a ser similar en estos últimos meses del año fiscal. Así las cosas, es obligado suponer que los mismos que critican a Tim Cook por no atender el segmento de gama baja, lo criticarían más agudamente si el margen cayera más bajo. El impacto real del iPhone 5C no podrá valorarse hasta los primeros meses de 2014, cuando haya pasado la estación de más ventas. No parece probable que este modelo aumente el volumen de ventas ni la cuota de mercado de Apple, pero el beneficio está a salvo, y esto es lo que importa. No se puede acusar a Cook de ignorar la segmentación del mercado. Todo lo contrario: así como hay dos familias Macbook, que se encarnan en el Air y el Pro, y así como hay un iPad de 10 pulgadas y un iPad mini de 7 pulgadas, con los iPhone de 2013 ha recurrido al fin a una bifurcación similar. ¿Será suficiente? Probablemente, no. Esta primera alteración de la secuencia anual puede, o no, esbozar un cambio de estrategia. Por ahora, el escalón en el que Apple ha situado al iPhone 5C es demasiado alto para los mercados emergentes, entre ellos ese que obsesiona a los analistas: China. En esos mercados está el yacimiento de crecimiento para los próximos años.


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